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“Aviso a navegantes”

En esta página encontrarás artículos con análisis e información específica sobre bancos centrales, moneda y política monetaria. Algunos dirán, aunque seguro no sus auto-proclamados “auténticos” seguidores, que mi sesgo es el correspondiente a la llamada Escuela de Economía Austriaca, otros que soy un (peligroso) monetarista, y todos coincidirán en que no soy Keynesiano; en eso acertarán plenamente, aunque ello no impide que admire el poder de persuasión y la brillantez expositiva del gran economista inglés, J. M. Keynes.

Mis escritos y análisis sobre estos temas parten de ideas e hipótesis muy sencillas a la par que determinantes que conviene dejar claro desde el comienzo: (1) la inflación o la deflación son fenómenos monetarios a medio y largo plazo; (2) la alteración de las condiciones de crédito de la economía no sirve para crear empleo de manera estable, sino únicamente para generar aún más inestabilidad en la economía y empobrecer el poder de compra de la moneda a lo largo del tiempo. Y, algo no menos importante, (3) la necesidad de practicar a diario una cura de humildad intelectual para no caer en la “fatal arrogancia” de creernos capaces de diseñar/dirigir el funcionamiento de la economía a nuestro gusto y criterio, por bien intencionado que éstos sean.

¡Ah!, ¿y la imagen de la portada del blog? Es un extracto de una magnífica caricatura pintada por el genial pintor James Gillray, quién en 1797 retrataba al primer ministro inglés de entonces, William Pitt “el joven”, intentando engañar a una “vieja dama” para quitarle las monedas de oro del bolsillo. ¿La vieja dama? Es la representación del Banco de Inglaterra, apodo por el que aún se le conoce en nuestros días. Esta operación se ha repetido muchas veces desde entonces: un primer ministro necesitado de crédito se abalanza sobre el banco central para financiar, de manera privilegiada claro, sus gastos extraordinarios (en esos años, la financiación de las guerras contra Francia). Épocas y razones bien diferentes sí, pero me temo que políticas similares a las empleadas en muchas otras ocasiones … .

Vuestros comentarios, espacialmente si son críticos, serán muy bienvenidos. Eso sí, a aquellos que quieran mandar un comentario, solo se les exige seguir las normas más básicas del respeto al autor así como a otros que hayan mandado su opinión.

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(English version)

A caveat

Here you will find articles with analysis and information on central banks, money and monetary policy. Some will say, but certainly not its “true” followers, that I am an “Austrian economist”, that is, a scholar who follows the principles of the so-called AustrianSchool of Economics; others that I am a (dangerous) monetarist, and all will agree that I am not a Keynesian economist. That is certainly right. However, it does not prevent me from admiring the power of persuasion of the great English economist, J. M. Keynes.

My writings and analyses on these issues are based on very simple but powerful hypotheses and ideas; here are just some of them: (1) inflation and deflation are monetary phenomena in the medium and long term, (2) the alteration of credit conditions or managing money supply will not necessarily foster economic growth and employment on sustainable basis, but will normally end up in more instability in the markets and it will deteriorate the purchasing power of the currency along the time. And, last but not least important, (3) both social scientist and Governments of all parties tend to believe that they are able to design/manage the running of the economy according to a well-specified set of variables, macro models and policy preferences. I am afraid that, however well-intentioned they might be, this approach to Economics and policy-making usually leads to policy activism and major policy errors that distort markets and agents’  economic decisions; in sum, the “fatal conceit” attitude masterly denounced by F. Hayek in his works.

 And, what about the cartoon on the frontpage? It is an excerpt taken from a wonderful caricature of the great artist  James Gillray, who depicted in 1797 the then British Prime Minister, William Pitt “the younger”, trying to trick and get the money (gold coins) form the pocket of an “old lady”. Who is the old lady? It is the representation of Bank of England, and it has become the nickname by which the Bank is still known today. This operation has been repeated many times since then: a  government in need of extraordinary revenues to pay for growing public expenses relies on the central bank to “finance” its extraordinary expenses (in those years, the war against France). Different times and different reasons to do it, but I am afraid that still quite familiar with the policies implemented many other times along history … .

Comments very much welcome, particularly if critical. Please, in expressing your views and analysis, be respectful with the author and with the other participants.

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